LSD協議是什麼？

LSD是Liquid Staking Derivatives 的簡稱，主要作用是Defi把質押的代幣變成衍生品進行交易。通常衍生品交易是在中心化交易所CEX完成，需要和現貨價格掛鉤。為了保證價格穩定不會和現貨價格脫節，CEX的衍生品價格採用了多個交易所現貨價格的平均值。

同時CEX的衍生品交易和質押是兩個不同的項目，用戶的一筆資金不能同時質押，又用來做衍生品交易（合約交易）。此外，以太坊在升級之後，節點都需要質押大量的ETH，用來驗證以太坊網絡的交易。這筆資金數量相當龐大，如果能夠變成衍生品，用來交易，那麼無疑會為市場注入相當大的一筆熱錢。

LSD解決的Defi的流動性問題

LSD並不是解決質押代幣的流動性問題，而是幫助DEX和DEFI提供衍生品交易，把質押的代幣變成衍生品。這樣給Defi提供了更高的流動性。

最新的數據顯示，以太坊質為例，其質押的代幣總額度在1500萬個，折合美元有將近600億美元。這筆資金通過LSD協議釋放出來，在熊市對幣市有著非常大正面影響。

LSD運作方式是什麼？

質押代幣有一定的風險，因為代幣價格下跌，但是質押的代幣仍然鎖倉在流動池當中。類似於傳統銀行，用戶借走了代幣，但是沒有這麼快歸還。 LSD的衍生品讓用戶質押的同時，產生一個Defi平台使用的衍生品代幣，用這個衍生品代幣在Defi平台交易其他的，比如購買現貨。

比如用戶質押了200 USD的ETH，在LSD協議下獲得200USD的衍生品lsETH （舉例，並非真實代幣）。用戶拿lsETH在平台購買了200USD的其他代幣，原本質押的ETH仍然獲利。

質押結束之後，用戶獲得質押的獎勵，等值200USD lsETH購買的其他現貨仍然持有。

LSD的風險是什麼？

LSD協議給Defi和DEX提供了流動性，但也有非常大的風險。最大的風險在於代幣的“泡沫化”，一旦發生違約，Defi就會崩盤。和傳統銀行已經基本類似，但是去中心化導致Defi面對的風險比傳統銀行要更高。

LSD協議讓Defi變得幾乎和傳統銀行一樣，但不受中央銀行的管控，沒有監管。所以LSD會引發更多的監管，並且一定會爆出Defi的黑天鵝事件。所有新的領域，爆發增長必然產生的泡沫。

LSD有哪些值得關注的項目？

1. Lido

Lido 佔據了ETH質押88.41%的市場份額，所以LSD最大的受益者就是Lido。因為LSD，Lido代幣的價格也出現了上漲。

2. Frax

借助LSD，Frax的交易量迅速上漲，目前排名LSD項目前五。 Frax的高速增長也因為其多樣化的Defi產品有很大關係。

3. Rocket Pool

2021年Rocket pool就開始做LSD解決方案。在以太坊上海昇級之後，Rocket Pool也迅速成為LSD市值排名第二的項目。

4. Lybra Finance

Lybra Finance於2023年4月才開始發幣LBR，5月的代幣價格迅速飆升了將近15倍。在lybra fiance代幣相關的調研中，有關於LBR的代幣價格預測。

總結：

LSD因為變相解鎖了質押的代幣，為市場提供了近1000億美元的流動性，非常值得關注。同時因為熊市，LSD項目爆發，過早的釋放了大量在以太坊的熱錢，沒有很好的項目支持，LSD相關的Defi代幣也有暴漲和暴跌的問題。撐過這一輪熊市的LSD項目，在牛市肯定會有比較大的作為。