比特幣減半的重要作用

比特幣減半指的是礦工的獎勵減少一半。作為市值最大的加密貨幣，比特幣減半意味著比特幣的發行量減少，但是比特幣仍然是一個通脹的狀態。比特幣的減半和通脹率如下：

比特幣第一次減半2012年，礦工獎勵 50BTC，比特幣通脹率12%

比特幣第二次減半2016年，礦工獎勵 25BTC，比特幣通脹率4%-5%

比特幣第三次減半2020年，礦工獎勵12.5BTC，比特幣通脹率1.77%

比特幣第四次減半2024年，礦工獎勵6.25BTC，比特幣通脹率0.3% – 0.4%

到2140年，比特幣不再減半，通脹率為0. 比特幣通脹狀態一直被認為是比特幣價值衡量的重要因素。也是以太坊用來對標比特幣價值的策略之一，以太坊在升級之後是通縮的狀態。所以從表面上認為，以太坊的價格長線應該會超過比特幣。

加密貨幣通脹是資產價值調研中的陷阱

決定加密貨幣資產價格的是供需關係。供應量減少，需求增加，價格上升。比特幣因為其去中心化程度比較高，機制透明，並不像傳統意義上的股票可以任意增發新股。讓比特幣比股票有著更高的可信度。股票無法作為貨幣流通，但是比特幣目前在很多國家開始直接流通。

以太坊因為其智能合約，成為了區塊鏈的核心技術，使用以太坊是因為需要使用基於以太坊框架的技術。這導致對標以太坊的新區塊鏈非常多。比如SOL，OP，SUI，ANT等等。技術只會在以太坊的基礎上更加完善和安全。以太坊通縮的狀態，也可能導致新的項目轉而使用新的公鏈，而並非使用以太坊。

市場對於需求的表達，是靠Fait (法定貨幣，簡稱法幣）來表現的。市場有著能夠為資產提供流動性的Fait，被稱為熱錢。熱錢多，需求旺盛，熱錢少，需求減少。

所以判斷加密貨幣價格不能夠用通脹或者通縮來作為主要因素，而是要看有多少熱錢會給一個加密貨幣提供流動性。 SEC曾經要求監管以太坊，導致以太坊價格下跌，原因就是一旦監管，熱錢將從以太坊的網絡中抽出。所以以太坊最大的問題在於其中心化的程度非常高。在矽谷銀行危機的事件下，大量的用戶購買了比特幣而不是以太坊，足以證明市場對於加密貨幣的需求有著非常明顯的選擇。

比特幣在第三次減半之後的價格將會達到多少？

比特幣減半，是礦工收益的減半。並不是供應量減少一半。減半之後的比特幣的供應量仍然會是一個通脹的狀態。所以決定價格的，是減半之後比特幣所在的市場，熱錢的情況。比特幣本身並沒有任何價值，就像任何Fait一樣，本身不具備任何價值。任何貨幣都沒有價值。有價值是因為供需關係導致了貨幣的流動性。

比特幣第一次減半，發生在2012年11月28號，減半之後價格飆升10倍，從$12.5飆升到$127. 美國M2貨幣供應量765.3B。中國M2貨幣供應量無數據，只有存量數據，不納入分析。

比特幣第二次減半，發生在2016年7月9號，減半之後的價格從$650，升到$758。美國M2貨幣供應量13,273B，2012年恰逢美聯儲加息，從市場收回大量的熱錢。中國在2013年開始禁止比特幣，所以比特幣在減半之後的價格並沒有明顯的上漲。對比美國M2貨幣供應量在2012年的數值，2016年美國M2貨幣供應量增加17倍。所以無法阻止熱錢在此後流向比特幣，讓比特幣的價格拉高至$20,000

比特幣第三次減半，發生在2020年5月11號，減半之後的價格從$8821，升高到$10,943。美國M2貨幣供應量15207B，並在此後達到了歷史上的新高21267B。大量的熱錢，導致比特幣的價格飆升至6萬美元的高位。

Bitcoin Halving History

不難發現，比特幣的價格和M2貨幣供應量有著直接的對應關係。拉高比特幣價格的，是市場的熱錢。

(United States Money Supply M2, 2023)

比特幣第四次減半將發生在2024年5月4日。從市場的熱錢指標M2貨幣供應量來看，比特幣在減半之後的價格不會出現非常大的漲幅。市場上對於比特幣減半之後價格會到5萬美元，沒有任何根據。比特幣目前的價格在27000美元的位置，除非美國M2貨幣供應量在2024年上漲，否則比特幣的價格不會超過4萬美元。

美國M2貨幣供應量預測

美國M2貨幣供應量在目前加息的情況，2024年非常難以預測。但有一點非常重要的是，BTFP政策讓美國財政部可以無限製印刷鈔票。如果2023年美國宣布經濟衰退，無疑2024年會再次打開印鈔機，向市場釋放大量的熱錢。預估這次釋放的熱錢會比上一次還要多。富爸爸作者羅伯特清崎就以此預測比特幣的價格會在2025年飆升至歷史性的50萬美元 (Kiyosaki, 2023)。

此外，短期內比特幣有大的概率會繼續下行至26500的價位，加上未來比特幣價格的不確定性，投資者需要謹慎決定。

參考文獻

United States Money Supply M2. (2023, 3). Retrieved from Trading Economics: https://tradingeconomics.com/united-states/money-supply-m2

Kiyosaki, R. (2023, 2 13). Robert Kiyosaki. Retrieved from Twitter: https://twitter.com/theRealKiyosaki/status/1624988584267894784

BingX (2023,3,29) Retrieved from BingX QA:
https://qa.bingx.com/zh/whats-btfp/